Select Page

Фьючерс – это соглашение между продавцом и покупателем, в котором продавец обязуется поставить товар покупателю в определенную дату в будущем по определенной цене. Эта дата называется датой экспирации, а товар – базовым активом. В настоящее время возможности фьючерсов расширились, и стороны могут договориться о компенсационных расчетах вместо поставки базового актива. Если товар должен быть поставлен, то фьючерс называется поставочным, а если договоренность идет на компенсационных расчетах, то фьючерс – расчетный. Фьючерсы могут торговаться с премией к цене базового актива, что называется контанго, или по цене ниже базового актива, что называется бэквордация. Продавец фьючерса может использовать премию для компенсации своих затрат на транспортировку, хранение или обслуживание кредита, если покупка базового актива была финансирована за счет заемных средств.

Бэквордация в последнее время стала частым «гостем» и на рынке нефти. Правда, причина тут не в порче товара, а в рисках перепроизводства. Так как нефтяные страны склонны наращивать объемы добычи, то вполне ожидаемо, что в будущем спрос на нефть не будет покрывать предложение, и цена этого сырьевого ресурса будет падать. Если есть краткосрочный дефицит, сравнение цен прерывается, и контанго может быть уменьшено или, возможно, даже полностью обращено в состояние, называемое бэквордацией . Есть еще один способ получения прибыли от контанго. Фьючерсы выше спотовой цены могут сигнализировать о повышении цен в будущем, особенно при высокой инфляции.

Контанго является нормальным для рынка нескоропортящихся продуктов с определёной стоимостью перевозки, включающую оплату складских помещений. Ситуация контанго прямо противоположна ситуациибэквордации. Рассмотрим инвестиционные фонды на товарный актив — на нефть.

Во многих хранилищах золото только накапливается, что ведет к еще большим затратам на хранение, и следовательно, к увеличению контанго. А вот на рынке драгоценных металлов бэквордации почти никогда не бывает, чаще возникает контанго. Причина в том, что золото и серебро — не портящиеся товары, а также активы-убежища, стоимость которых в кризисные периоды, как правило, повышается. Сам термин Contango возник на Лондонской бирже как название платы, которую покупатель отдавал продавцу, если хотел продлить срок экспирации сделки. Все дело в том, что на определенную дату происходит закрытие реестра акционеров, которым будут выплачены дивиденды.

Доходности обычно колеблются ниже банковского депозита, однако, когда волатильность растет и с базовым активом происходят серьезные подвижки, и контанго и бэквордацию вполне реально использовать. Нефть торгуется в лёгком минусе, китайский рынок снижается. Как минимум, основные стимулирующие программы внутреннего спроса в Китае, от которого частично зависит российский экспорт, будут осуществляться уже в предстоящем году. Соответственно, быстрых решений и улучшений в экономике основного торгового партнёра ждать не стоит.

Контанго и бэквордация: что это такое и как его использовать при торговле

Спрос и предложение фьючерсных контрактов влияют на цену фьючерса при каждом доступном истечении срока. В контанго инвесторы готовы платить больше за товар в будущем. Премия над текущей спотовой ценой на конкретную дату истечения срока обычно связана со стоимостью переноса. Стоимость переноса может включать любые сборы, которые инвестор должен будет заплатить, чтобы удерживать актив в течение определенного периода времени. В случае товаров стоимость транспортировки обычно включает затраты на хранение и амортизацию из-за порчи, гниения или порчи в некоторых случаях.

Контанго — это ситуация, когда фьючерсная цена товара выше, чем спотовая цена. Контанго обычно возникает, когда ожидается, что цена актива со временем вырастет. Это приводит к наклонной вперед кривой вверх. Для того, чтобы лучше понимать ситуацию контанго, нужно знать что такое фьючерсный контракт.

  • 1️⃣После первого шока в феврале начался глобальный коллапс, вызванный пандемией коронавируса, зародившейся в Китае.
  • Напомним, что отрицательный базис появляется в состоянии контанго, а положительный базис появляется в состоянии бэквордации.
  • Эти понятия применяют только для фьючерсных рынков.
  • Контанго является нормальным для рынка нескоропортящихся продуктов с определёной стоимостью перевозки, включающую оплату складских помещений.
  • Контанго — быть связано с ожиданиями роста цен на товар или с ограниченным предложением в настоящее время.
  • Если в июле стоимость аренды домика в Сочи составляет рублей, то в декабре его можно будет снять за 1000 рублей.

Термин «контанго» возник в Англии девятнадцатого века на Лондонской фондовой бирже. Покупатели платили комиссию продавцам, когда они хотели отсрочить расчет по согласованной сделке, иначе называемой контанго. Днем контанго называют первый день двухнедельного расчетного периода на Лондонской фондовой бирже, то есть последний день, когда можно организовать контанго[3].

Правовые основания обработки персональных данных

Однако эта стратегия работает, только если фактические цены в будущем превысят цены фьючерсов. Маркет – современная торговая площадка, многоцелевой инструмент https://lahore-airport.com/situatsiya-kontango/ повышения эффективности взаимодействия участников рынка. Сервис значительно сокращает время поиска и отбора наиболее выгодных предложений на рынке.

Понимание контанго

Аналитика на сайте Gerchik & Co. В этом разделе вы найдете фундаментальный и технический анализ по различным рыночным активам. Другими неудачниками в этом нефтяном кризисе являются нефтяные компании, такие как ExxonMobil, Chevron, BP, Total и так далее. Они пострадали от резкого обвала на фондовых рынках из-за отсутствия спроса на нефть и прогнозов снижения годовых результатов. Сокращение производства нефти, принятое 12 апреля, является самым крупным в истории, поскольку оно в четыре раза больше, чем сокращение производства в 2008 году. Кроме того, ожидается, что сокращения продолжатся до апреля 2022 года. В целом же торговля на депорте и контанго довольно сложная, она подходит более опытным трейдерам, но не новичкам.

Как контанго влияет на инвесторов ETF-фондов: пример с USO

Если товарный рынок находится в контанго, то считается, что кривая форвардных цен находится на нормальном рынке. Будущая спотовая цена торгуется ниже цены фьючерсного контракта. В результате цена фьючерса должна падать относительно цены спота по мере истечения срока. И наоборот, товарный рынок в отсталости показывает, что кривая прямых цен находится в «нисходящем» или перевернутом рынке.

Контанго и депорт на товарно-сырьевых биржах

Приведем реальный пример с акциями российского Сбербанка. Hicks[26] «перевернул теорию Кейнса, указав на то, что бывают ситуации, когда хеджеры имеют чистую длинную позицию. В этой ситуации, называемой контанго, спекулянты должны иметь чистую короткую позицию. Спекулянты не будут открывать чистую короткую позицию, если не ожидается, что фьючерсные цены упадут. Когда рынки находятся в контранго, ожидается снижение цен на фьючерсы «.

Технический анализ контанго и бэквордации

То есть, фьючерс может стоить дороже или дешевле базового актива в зависимости от рыночных условий. Кривая фьючерса будет либо расти, либо падать. Существенное значение в этой ситуации имеет факт точного знания разницы между ценой базового актива, например, нефтью сорта Брент или валютной пары  «доллар рубль» и производными инструментами на них. Такая ситуация имеет две основные формы – это контанго и бэквордация.